¿Qué es una inversión en capital?

Agitación en el campo pesquero español. La firma de capital peligro Portobello Capital ha decidido poner en venta el cincuenta y cinco por ciento que controla de la compañía gallega Iberconsa. Se trata de una de las principales pesqueras de España, contendiente de la más famosa Pescanova en la distribución y comercialización de pescado congelado.

El vendedor ya ha dado los primeros pasos para la venta de su participada, la más grande de su cartera, que incluye un total de uno empresas. Portobello –fundada por Íñigo Sánchez-Asiaín Mardones, Juan Luis Ramírez, Ramón Cerdeiras y Luis Peñarrocha, y a la que en dos mil once se incorporó como asociado Carlos Dolz de Espejo– ha contratado al banco de inversión Nomura, liderado en España y Portugal por Francisco Sanchez-Asiain Sanz, para sondear al mercado en pos de posibles compradores. Espera tener listo el libro para el mes de mayo.

También ha logrado la primera valoración preliminar de la compañía, en el ambiente de los 600 millones de euros. La cantidad resulta ser bastante más voluminosa que los alrededor de 120 millones a los que Portobello valoró la compañía en el último mes del año 2015, cuando adquirió el bulto de acciones que le dio el control, según figura en las cuentas de la compañía de dos mil dieciseis, las últimas depositadas en el Registro Mercantil.

Hace poco más de dos años, el eventual vendedor adquirió el veinticinco por cien que la compañía tenía en autocartera, por 28 millones de euros, y asimismo un tres por ciento a cargo de las familias creadoras.

LAS CIFRAS DE LA EMPRESA
Compras. La última adquisición de Iberconsa ha sido la pesquera argentina Pesquera Santa Cruz. Su facturación anual va a subir hasta situarse sobre trescientos veinte millones de euros, lo que supone dispararla cerca de un 80 por cien desde los ciento ochenta millones de 2015, cuando entró Portobello. Tras unos intensos ejercicios en compras y operaciones corporativas, los resultados de Iberconsa recibieron en 2016 un fuerte avance. Las ventas del conjunto se acrecentaron ese ejercicio un uno por cien respecto a dos mil quince, hasta lograr los doscientos seis millones. El beneficio ya antes de impuestos se disparó más de un trescientos por cien hasta los 22,3 millones. Fuentes del mercado indican que el beneficio bruto de explotación (ebitda) a cierre de 2017 superó los sesenta millones.
Deuda. Iberconsa cerró el ejercicio de dos mil dieciseis con una deuda que ascendía a los setenta millones. Su plantilla ascendía a algo más de dos mil cien empleados.
Los accionistas con apellidos gallegos de rancio abolengo se quedaron con el 45 por ciento restante. Y ahora se debaten entre seguir a su asociado mayoritario y hacer caja con sus participaciones o bien retenerlas hasta que se presente una ocasión mejor.

El presidente de Iberconsa es David Ramos que controla el uno por ciento de la firma mediante Barcial Inversiones, y también están presentes Carmen Martínez Costas (7,87 por ciento ), Eva María Rodríguez (7,5 por ciento ), Udra Investment (7,5 por ciento ), sociedad del consejero delegado de la pesquera, haga clic para obtener más información Alberto Freire, como Daniel Camaselle Martínez (tres con cincuenta y siete por cien ) y su hermana Déborah (tres con cincuenta y seis por cien ).

Fuentes financieras señalan que el quid de la cuestión estará en el costo al que Portobello consiga colocar en el mercado su participación. Todos y cada uno de los grandes fondos internacionales de capital riesgo se preparan para mirar la compañía.

Si por último propera esa valoración por unos 600 millones de euros –fuentes conocedoras de la compañía pesquera apuntan que esa tasación es extremadamente exigente–, estas fuentes señalan que satisfaría sobradamente las expectativas de los creadores. El escenario pasaría entonces por conseguir la participación en el capital del equipo gestor. La operación sería redonda para todos. Iberconsa riña con Pescanova en el pódium de productos de pescado congelado. Y, de hecho, llegó a entrar en las quinielas para hacerse con su contendiente tras entrar esta en concurso de acreedores en dos mil trece.

El conjunto, con sede en Vigo, es el líder mundial en la atrapa y producción de merluza congelada tiene una fuerte presencia en langostino y gamba. Cuenta además con un ejército de filiales y caladeros en Argentina, Uruguay y Namibia, entre otros muchos.

Con la venta de Iberconsa, Portobello comienza el proceso de desinversiones de su tercer fondo, con trescientos setenta y cinco millones de euros. Mediante este vehículo de capital peligro, registrado en la CNMV en el mes de junio de dos mil catorce, cuenta con participaciones en 8 compañías aparte de Iberconsa. Entre las más destacadas se encuentra el conjunto IAN (dueña de marcas como Carretilla), la cadena hotelera Bluesea o bien Angulas Aguinaga. Su última operación fue la compra de la cadena de gimnasios Supera.

Portobello ya tiene en acción su cuarto fondo, registrado en abril del año pasado, con 600 millones, cifra que lo transforma en la cartera de mayor tamaño destinada a invertir en empresas españolas no cotizadas.

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